谷歌高管解读财报：投资重点仍在人工智能

北京时间7月26日，谷歌母公司Alphabet公布了截至6月30日的2019年第二季度财报。报告表明，Alphabet第二季度总营收为389.44亿美元，比上年同期的326.57亿美元快速增长19％，不算入汇率变动的影响为同比快速增长22％；按照美国通用会计准则，Alphabet第二季度净利润为99.47亿美元，比去年同期的31.95亿美元快速增长211％。业绩发布之后，谷歌CEO桑达尔·皮查伊（SundarPichai）和CFO露丝·波拉特（RuthPorat）开会了分析师电话会议，问了涉及业务的问题。以下是分析师电话会议问概要：瑞士联合银行（UnitedBankofSwitzerland）分析师埃里克·谢里丹（EricSheridan）：我想问一个有关全局的问题。

今年早些时候在产品方面喜公司有了许多创意，而这些新产品早已开始要在今年下半叶以后2020年前进。您能明确谈一下，通过推展整个企业在产品公布上的合作，并利用谷歌内部优势，应当展开哪些关键投资以及应当推展哪些关键目标的构建？第二个问题是，当你们增加消费者在产品方面的摩擦时，货币化方面的广告商所持什么态度，产品在货币化方面不会产生怎样的回响？皮查伊：关于关键投资的问题，我们将重点仍之后放到人工智能领域，这是我们做到的基础性投资。我们的工程师也仍然就人工智能方面展开培训自学，这是一个我们很注目的最重要领域。

为了让我们的产品能更佳地为用户获取协助，这也是我们的评价我们所做到一切的主要标准，我们还之后注目着云计算的发展，这对YouTube也具有最重要的意义，同时还包括我们在内容生产量方面的责任。这就是我们在做到的一些最重要的事情。当然，我们对搜寻辅助也有较小的注目，这是我们所有工作的核心。

就我们在消费者对货币化的影响方面所做到的工作而言，我指出他们是紧密关联的，因为我们正在为消费者获取更佳的体验，还包括找到适合的产品，所以我们给消费者获取远超过他们必须的更好的信息。我指出他们都有商业方面的偏向，我指出消费者回应很感兴趣。

所以他们或许是相互影响的，从将来来看，我指出这也不会在货币化方面产生共鸣。波拉特：在这个问题上再行补足一点。桑达尔一开始提及的谷歌营销生活的影响。

我指出值得注意的是，在GML中，每年我们都会宣告产品和功能的变化。大多数广告产品的公布都是分阶段展开的，因为广告客户最初都在试验新的形式，因此，我们在GML上公布的新产品一般来说不会随着时间的流逝而被使用。所以我想要在这里补足一点，我们都对上个季度在GML公布的新广告产品深感很激动，因为它获取了跨新服务的全新用户体验。我们指出今年的发布会与往年的发布会没什么有所不同。

摩根大通（JPMORGAN）分析师道格拉斯·福穆斯（DouglasAnmuth）：比起第一季度的快速增长上升，在第二季度则取得了极大的快速增长。或许是第一季度把重点更好的放到了谷歌搜寻而不是YouTube上。能讲一下在过去你们曾谈到的有关第一、二季度的产品更替问题吗？同时，用户隐私掌控问题也是第二季度的关键问题之一，能讲一下在发售产品时做到的一些均衡措施吗？波拉特：首先我想要说道一下优势和网站的收益问题。

我试着在最开始的评论中认为这一方面从计划，机器学习，到用户和广告客户体验的取得的部分益处，它的确交织了我们在前几个季度和上个季度谈及的很多内容，并且我们对这些机会都所持十分悲观的态度。我们是在大量的测试后才引进产品更改，这意味著在季度增长率上也许不会有一定的变化，正如你所看见的那样，但我们对这些机会是十分悲观的。总的来说，由于这跟谷歌搜寻和YouTube的实力都相关联，YouTube在第一季度的收益快速增长十分强大，事实上，我们将其称作Alphabet收益快速增长的第二大驱动力。

在第二季度，YouTube再度沦为收益快速增长的第二大贡献力量，我们很高兴看见这一持续增长的势头。皮查伊：用户隐私掌控仍然是我们注目的焦点，从我们最近宣告的一些信息也可以显现出，比如近三年我们都在自学联邦制度，所以未来你可以之后看见我们专心于此，这依然是我们最重要的领域之一。在人工智能方面，令人振奋的是我们渐渐可以用较少的数据为用户获取更佳的体验。这就是我们致力于构建的。

我们也在协助用户更加非常简单地解读他们的数据是如何被用于的，让用户能更佳地掌控自己的数据，更容易展开管理，同时也保证更好的用户需要展开操纵。这些都是我们的目标，随着大大的发展，我们也将之后注目这些目标。瑞士信贷分析师StephenJu：露丝，请求就云业务每年80亿美元运营成本公开发表评论，我们只是想要回应一下，其中否涵括GCP和GSuite？有一个数字可供参考，我猜中是你——或许是皮查伊——曾多次在2017年第四季度谈及过，这类开支为10亿美元，当时你还谈及其他事项，我忘记是说道将有更加多GCP和更加传统的GSuite？波拉特：是的，的确还包括托马斯·库里福（ThomasKurian）领导的整个业务。

我们的云业务还包括GCP和GSuite。这是纵向比较而言，但两者都归属于云业务。我们想把云业务的每个组成部分相反分离，因此在开场中我提及，期望将GCP和GSuite的业绩展现出相提并论。GCP中的快速增长是由于用户对我们的计算机和数据分析产品有强劲市场需求，而GSuite之后获取强大的快速增长，正如我在开场中所认为的那样，我们的业绩同时获益于新的产品定价和云业务的快速增长。

总之在Alphabet公司，GCP是较慢茁壮的业务之一，我们对两支团队的运作深感衷心的难过。高盛分析师希瑟·贝利尼（HeatherBellini）：我想问桑达尔，你是如何看来在托马斯的领导下，市场和伙伴关系战略所再次发生的变化？如果您不愿与其他软件公司签订伙伴关系的话，谷歌奇特可以沦为最友好关系的云公司。

我想要告诉，通过输掉单率或伙伴动能，或者你们的其他众说纷纭，公司否取得了一些有形可见的益处？我也想问，最近你们大张旗鼓地并购了Looker。你对有机产品开发与无机产品开发所持何种观点？我只是想要告诉，现在托马斯主政时期，思维过程逆了吗？皮查伊：托马斯是意味著的市场转入型领导，仍然把注意力集中于在市场上。主要是因为认识到我们在银行业十分具备竞争力，因此，他侧重于如何不断扩大规模，确实创建一个面向客户的的组织。

所以，我们的投资焦点主要放到销售、服务、伙伴和运营团队上。正如我在开场中说到的，我们正在谋求在未来几年将我们的销售力量扩展到原本的三倍，同时，我们正在全球主要市场希望星舰。明确而言，我们启动了新的伙伴方案PartnerAdvantage。ASAP关系对我们来说是极其重要的，因此，我们非常重视这一点，为许多我们所关心的客户获取协助，HomeDepot、CardinalHealth都是这方面的例子。

而且，其中相当大一部分实质上早已扩展到我们的面向顾客岗位。在我们的新全球销售主管之外，我们新近还雇用了几位高管。我们最近聘请了一位有25年客户体验的资深人士，来创建我们的客户反对服务。因为，我很高兴你注意到我们的重点所在——服务顾客，我们在其他领域曾多次这样做到过，以前用这种方式来修建生态系统。

你看见像Android一样的生态系统，那就是我们做到的。因此，这将沦为我们的焦点。关于第二个问题：有机与无机。

我想要我们具体地集中于发展那些区别于输掉的领域。对我们来说，数据和商业分析是关键，数据管理和分析是关键领域。作为其中的一部分，我们月差距，这将有助我们达成协议我们为客户获取的解决办法。而这正是并购Looker的原因所在。

我们将以客户平等主义，并注目与竞争对手之间的差距——无论在什么地方，在公司内部正在做到的事情，或是外部有吸引力的商机，并且，一事一议。但竞争力就是由此而来。

RBCCapitalMarkets分析师马克·马哈内（MarkMahaney）：我来托两个问题。首先，露丝，请求谈一谈250亿股的买入许可，为什么是250亿，而不是200亿或300亿？接着是当你考虑到广告业务时，我们看见第二季度业绩提高，但这只是返回了常态。

第一季度再次发生的事情依然余波未平。在第一季度再次发生了什么必须在第二季度缺失的事情吗？抑或这意味着是YouTube和广告业务中搜寻结果的长时间节奏？所以我找到第一季度还是有点问题。

在过去的几年中，第二季度或许都十分长时间。那么，在第一季度不会经常出现什么情况，急需在第二季度展开修缮？波拉特：我再行问后面一个问题。我曾在上季度谈及这个问题，在本季度再度说道说道。我们对业务的持续发展深感失望。

我要申明的一个关键点是，尽管企业正在展开大量创意，早已我们早已辩论过，但我们只有在普遍测试之后才不会引进产品变化，这意味著季度增长率可能会经常出现变化，如您所闻。因此，我们对这项业务的实力深感失望，该团队十分专心于保证我们为用户和广告商获取服务。在我们仔细观察的过程中，正如我们在过去所辩论过的，我们每个季度都为用户集引进100多个增强功能，并且，维持驱动器结果恒定。

正如我们在上个季度辩论的那样，时间变动性无可避免，我们的观点是，保证长年注目准确的事情，以及我们可以获取的品质。回应没更好的东西必须补足。然后是资本报酬。

我想要，主要一点是，返回今年，我们维持资本分配框架恒定，与你们之前辩论过的一样。首要的是我们依然专心于投资以构建长年快速增长，而实质上，资本的主要用途正是反对这种快速增长。第二个用途是反对并购和投资，正如我们早已辩论过的那样。

鉴于我们对现金的观点，我们的观点是目前是再度插手的适合时机。自2015年启动该项目以来，我们已为该项目注册资本四次，今天，我们很高兴地宣告将再度减少投资，250亿美元，我指出主要是我们指出买入计划是一种有效地的资本用于方式。摩根斯坦利分析师布赖恩·诺瓦克（BrianNowak）：我有两个问题。

第一，露丝，你对YouTube本季度和上季度业绩展现出出色的分析十分有协助。我想要，在总体加快的背景下，你能给我们荐几个例子吗？与上个季度比起，本季度YouTube上哪些类型的产品或广告商细分市场、或地区的反响尤其亮眼？然后请求桑达尔或露丝问一个问题。最近在媒体上有一些关于YouTube上儿童安全性的新闻报道。

听见广告商和家长的敦促，我想要告诉你们采行了什么措施来确实保证YouTube对孩子是安全性的，回应，你注目的仅次于领域是什么？波拉特：因此，就YouTube的快速增长而言，也许必须为你的问题多说几句。我刚才早已谈及YouTube第一季度收益快速增长强大，第二季度的收益再度爆表。回应一点，我在上季度电话会议上提及了2018年初网站页面和CPC（即每次页面收费广告的收益）快速增长的变化，与YouTube的政策继续执行行动牵涉到，它们对YouTube收益的影响微乎其微，在此只是要说确切。上个季度收益快速增长强大，而且，点击率和CPC的快速增长与我们在维护YouTube生态系统方面持续希望的政策继续执行措施牵涉到，无论后者对收益的影响如何，我们都会维持注目，并按照我们的目标采行准确的步骤。

但最重要的一点是移除违背我们政策的内容对YouTube的收益完全没影响。我只是想要说道确切。所以，快速增长是持续的。转入你的问题的前半部分，快速增长经常出现在哪里？我再度申明我们在之前的电话会议上所说的，我们在必要反应营销（DirectResponseMarketing）方面持续实质性快速增长。

因此，品牌广告依然是业务的仅次于组成部分，它于是以以强大的速度快速增长。但我显然要申明我们之前所说的，我们在必要反应营销方面维持实质性快速增长。皮查伊：关于您谈到的儿童安全性根本性问题，作为我们内容责任制工作的一部分，它是我们尤为注目的一个最重要领域。

你不会看见我们——之所以花费相当大心力研发YouTubeKids的原因，通过这一产品，你不会看见我们更为注目并之后发展，加到更加多策划性内容，并保证它对孩子是安全性的，让父母安心。同时，保证内容责任制工作也限于于YouTube主应用程序上面向家庭的内容。所以，我们正在做到的所有工作，只是移除内容，提升权威内容的质量，增加伤害性内容，这些措施都限于于所有地方，我们显然专心于此。对有一点信赖的内容创建者给与奖励，是我们的主要措施，这样可以保证更大程度地制作有益儿童的内容。

这也是我们的一个最重要目标。蒙特利尔银行资本市场（BMOCapitalMarkets）分析师丹·萨尔蒙（DanSalmon）：我的问题是提给露丝的，但桑达尔也可以放入问。

第一条问题基于刚才您的一些关于YouTube的评论。你警告我们，在谷歌替代性目录中，YouTube的原创节目和YouTube电视都划入在内。在过去的一段时间里，你讲了一些关于YouTube必要反应快速增长的观点。

我们能假设上述两项额外收录于有助增进品牌广告方面的业务吗？因为电视广告商正在找寻推展高品质品牌的机会。第二个问题是关于谷歌营销直播（GoogleMarketingLive），尽管露丝说道还必须一些时间才能发售这款产品。

近期在一两次对外宣传中，你都特别强调说道这是一个非常最重要的长年项目。皮查伊：首先，关于YouTube的品牌广告，我会说道，在这个以推展更高质量内容为宗旨的平台上，它将显得更为世俗化，我们在品牌安全性、内容、责任方面的工作都环绕这一点来展开。

创建者要生产更佳的内容。我指出所有人都为此充分发挥了起到，它于是以日益沦为一个全局性课题。第二件令其我们激动的事情是Gmail，我所指的是找到式广告和画廊式广告，我的意思是它们都在推展我们迈进移动沉浸式广告格式，这也获取了确实一流的用户体验。

所以我对这样的变化深感激动，我指出他们大有潜力。广告商也兴奋不已。但正如露丝所说的，现在还为时尚早，我想要我们现在就要发售了，必须时间来表明成果。但我们显然看见了令人兴奋的前景。

花旗银行（Citi）分析师马克·梅（MarkMay）：第一个问题是提给桑达尔的。我指出早些时候露丝提及了机器学习对推展本季度快速增长的重要性，而且，我坚信在最近几个季度也不会如此。我坚信很多人很难清楚解读这意味著什么，期望你能获取一些明确的例子，来解释公司最近是如何利用机器学习来协助用户和广告商构建快速增长和改良的？其次是给露丝的问题，关于站点的流量订购成本（TAC）。我告诉在TAC的变化中不存在很多变数。

面临TAC的涨涨跌跌，你如何看来未来一两年的行情趋势？皮查伊：对于我们来说，机器学习在消费者用户体验和部分广告中都扮演着最重要的角色。一般来说，用于机器学习来修改广告商的工作，使广告活动更容易，使他们更加理解市场，这是我们在广告网站上看见的好的一面。因此，处置简单的数据集，并对简单的动态看法做出对系统，显然有助构建差异化经营。

同时，对于营销人员来说，我们要协助他们在每一刻寻找适合的内容创建者，协助他们动态管理竞标。因此，在引领消费过程的每一步中，我指出机器学习只是让事情更加有效率，更容易用于，并提升生产力。

我们的系统就是这样运作的。波拉特：就TAC价格而言，正如我们之前提及的，移动业务的快速增长显然给网站的TAC带给了下降的压力，这也是第二季度同比快速增长的主要驱动力。考虑到移动业务的持续增长，我们预计这种趋势有可能将继续下去。

贝尔德（Baird）分析师科林·塞巴斯蒂安（ColinSebastian）：我也有几个问题。首先，随着你们在平台上拒绝接受更加多商业广告和缴纳业务，再行再加你所谈论的新的广告格式，你能谈谈在未来计划和收益快速增长方面，转换率（takerates）有可能扮演着什么样的角色吗？其次是关于谷歌助手和Duplex，在短期搜寻的创意方面，我想要告诉你否可以从目前看见的发展势头和长期趋势的角度，叙述一下它的重要性，以及有可能对平台货币化产生什么影响？皮查伊：关于第一个问题，我指出这是个好问题。

大家不会找到谷歌的财产——还包括搜寻和YouTube——有很多变动。因此，当用户对交易感兴趣时，我们为保证他们享有更佳的体验所做到的一切都将起着相当大起到。因此，为了保证缴付功能更为完备，还有很多工作要做到。

指定可以更加慢，缴付可以更加高效。我指出从将来来看，所有这些都将是驱动因素，因为它提升了总体用户开支，特别是在是对于商业广告的页面而言。

在谷歌助手和Duplex方面，我的意思是，对于我们来说，谷歌助手使我们可以确切地看见如何确实推展目标，如何为用户获取更加多协助，协助他们行事，还包括在现实世界确实有意义的事情。所以，这是我们所注目的。如果我们能做这一点，就像搜寻一样，有很多事情是用户想做到的，而且，显然具备商业价值。

我指出这也是建构价值的机会。但我们的重点是保证用户体验获得大大提高，我们于是以致力于构建这一目标。美银美林（BankofAmericaMerrillLynch）分析师贾斯汀·珀斯兹（JustinPost）：桑达尔，最近市面上有很多监管方面的消息，尤其是有一些来自司法部（DOJ）。

我只是想要告诉你对一个更加白热化的监管环境有何观点。不存在很多问题，我想要告诉，这否不会确实影响到谷歌的运营？接着想要问问，露丝，业务全面加快，十分好。

当然，欧洲业务也在加快发展。去年，《通用数据维护条例》（GDPR）实行，不会对欧洲有所协助吗？或者说GDPR没产生实质影响？皮查伊：在监管问题上，我们解读审查的必要性。我们将建设性地参予其中。

这对我们来说并不新鲜，以前曾参予过类似于进程。今天，我们显然是在许多规则下运作，牵涉到隐私、竞争、版权、知识产权等等。甚至在美国，在我们在问这些问题之前也已参予到这个过程中来，我们不会建设性地这样做到。

如果经常出现问题，我们也不会解决问题。但我指出，对我来说，我们必需专心于为用户建构简单的产品，这是我们最后为用户获取的价值。我指出这是我们作为一家公司所要注目的。波拉特：在GDPR方面，我们显然在2018年第二季度晚些时候已著手实行了。

很显著，我们指出这是一个关键领域，保证我们把它作好。这正是监管对消费者和企业的总体影响，它还在发挥作用。我们十分专心于保证为用户做到最差的事情，保证我们遵从法律，而不是因为它对收益有潜在影响。

巴克莱银行分析师罗斯·桑德拉（RossSandler）：我较慢托两个问题。谷歌部门的营业利润快速增长了16％。这是两年来的最低增长速度。

在你的谈话中提及并购Looker后员工人数的快速增长，所以我想要告诉，我们应当如何看来两者之间的关系呢？下一个问题要回答桑达尔，你曾提及活跃的Android用户群现在多达25亿，这一数字比去年同期快速增长了10％，其中很多来自新兴市场。所以我想要，从大局来看，相对于10％的Android活跃用户增长速度，我们应当如何看来移动搜寻收益的增长率？波拉特：我来试着列出我们十分期望构建的目标，借以问你的问题。我们的长期投资理论一直没转变。我们十分专心于投资，以反对我们在谷歌上看见的持续增长，特别是在是在我们谈论搜寻的时候，同时，我们也在投资创建新的业务，特别是在是在云计算方面，今天在这里已讲了很多。

纵观Alphabet公司上下所有业务，我们显然之后获益于机器学习，这既是公司的管理开支，也是资本开支。正如我们所说的那样，考虑到在整个企业中应用于机器学习所带给的商机，我们将之后投资于此。我们关于投资速度的考量可分成三个方面。首先是以必要的速度投资，以反对长年收益快速增长。

其次，我们十分专心于优化每个产品领域的投资。最后，正如我们所辩论的，投放资金以反对卓越运营。

但最重要的是，长年的机会令其我们倍感激动，我们正在之后投资，这就是为什么在开场中，我一定要让诸位看见公司持续投资的情况、所有业务中员工人数的减少和原因，以及这些投资为销售和市场营销所带给的益处，几个方面是协同增进的关系。因此，请求尽可能所列你所关心的要点，以保证我们确切清了地加以解释。我们允诺将之后为我们所注目的长年机会展开投资。

皮查伊：在移动问题上，我们认同在Android上投资，重点注目下一个10亿用户，并保证移动体验之后发展。在移动体验方面，我依然指出从用户的角度来看，有很多信息是超负荷的。因此，为了协助用户，协助他们用于搜寻、助手、地图和YouTube，我指出我们将注目那里经常出现的商机。

谈及下一个十亿用户，随着时间的流逝，将不会经常出现相当大的下降空间，这是我们的侧重点。这也是我们勤奋研发AndroidGo的主要原因。

我们大大希望减少门槛，以便使更加多人从在线和参予数字经济中受益，因此，它将之后沦为我们注目的焦点。

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